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有色金屬鋁行業景氣度回顧與展望

2020-01-17 04:20:22来源:励志吧0次阅读

有色金属:铝行业景气度回顾与展望 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

铝行业景气度回顾与展望从供给情况来看,受铝行业减产影响,2016年月原铝产量同比出现负增长从库存情况来看,目前LME期铝库存和SHFE期铝库存均处于近几年来低位,电解铝去库存效果明显从下游需求来看,2016年上半年房地产、汽车等行业均有所回暖,对原铝和铝材的需求产生一定的拉动作用从价格走势来看,2015年12月以来,铝价呈现出震荡上行趋势;受国内铝厂减产影响,沪期铝价格涨幅明显高于伦期铝价格

2015年全年关停产能达到427万吨,减产力度较大,由于电解铝行业复产成本在1000元/吨左右,复产成本较高,因此目前元/吨左右的期铝价格不足以导致之前关停产能的大规模复产从行业政策来看,在供给侧改革的大背景下,电解铝的新增产能仍会受到一定遏制因此,尽管2016年上半年电解铝价格呈持续上涨趋势,但综合目前的铝价、复产成本以及行业政策,我们预计2016年下半年电解铝行业出现大面积复产情况的概率较低;如果铝价持续上涨至1 000元/吨以上,则复产的规模将会有所增加

总体来看,2016年全年国内电解铝将呈现出供需大体平衡的状态,月电解铝价格将呈现出一定的震荡走势,而出现持续下行的概率较小

发行主体信用风险分析我们主要从企业的经营规模、资源禀赋、生产成本、产品附加值、业务多样性等方面分析企业的经营情况;从盈利能力、资本结构、偿债能力、流动性情况、融资能力等方面分析企业的财务情况此外,其他考虑因素包括发展战略、或有风险以及外部支持

综合企业的经营和财务状况,我们对铝行业发债主体的信用资质排序依次为:山东宏桥、魏桥铝电、南山集团、南山铝业、忠旺集团、东阳光、天山铝业、云铝股份、青投集团、新疆众和、广铝集团、东阳光科、晟通集团、神火集团、神火股份、中孚实业

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