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纺织服装业将成为消费快车头

2019-10-09 16:13:26来源:励志吧0次阅读

纺织服装业将成为消费“快车头”

香港市场的纺织服装板块近期表现不佳,李宁()、安踏体育()12月以来下跌都超过15%,百丽国际()下跌也接近10%。尽管近期走势较弱,但2010年以来,香港市场的纺织服装板块整体还是略好于恒生指数。伴随着中国经济增长结构的转型,纺织服装行业有望维持高增长,行业的长期前景依然值得看好。

中国的经济增长过去主要靠出口和投资拉动,但未来消费占GDP的比重将稳步上升,这也意味着消费的整体增速将快于GDP的增速。2009年以来,中国的社会消费品零售总额同比增速步入上升通道,当前同比增速保持在18%以上,远高于同期GDP的增速。值得注意的是,纺织服装零售额增速又快于社会消费品零售总额增速。数据显示,今年月,国内纺织品服装累计销售额4581亿元,同比增长26.97%,远高于同期社会消费品零售总额的增速。在消费这辆快车上,纺织服装又是其中的快车头。2010年,我国的人均GDP将超过4000美元,按其它国家经验,人均GDP在3000至8000美元时是消费的快速增长期,加上“十二五”规划“收入分配改革”的推进,消费相关主题将会成为未来较长时间内的投资热点。

市场对于纺织服装公司的担忧主要有三个方面:首先,原材料价格持续上涨。今年以来棉花价格快速上涨,下半年以来棉花价格短期一度上涨超过100%。国家出台了一系列措施抑制棉花价格过快上涨,棉花价格11月后也的确出现回落,但目前依然处于历史高位附近。据预测,2011年棉花供需缺口依然高达300万吨,供求关系决定了棉花价格短期内依然难以大幅回落。第二,人民币升值令出口承压。6月19日二次汇改后,人民币汇价震荡走高,尽管美元指数还处在80左右的相对高位,但人民币汇价已经再次创出了今年以来新高。第三,劳动力成本快速上升。近年来,春节过后“用工荒”现象几乎年年出现,而今年随着经济形势回暖,“用工荒”愈演愈烈。12月初,离春节还有两个月,部分沿海地区企业已经陷入旧人流失、新人难招的尴尬境地。中国的人口结构决定制造业劳动力成本未来将持续高增长,工资成本占比较高的纺织服装行业将受到较大的负面影响。

由于原材料价格上涨,劳动力成本上升及人民币升值预期会在较长时间内维持,因而具有较强议价能力的品牌厂商更值得看好。估值上,服装行业2011年市盈率在14倍左右,考虑到未来几年行业有望维持20%左右的增速,这样的估值还是比较有吸引力的。在众多子行业中,处于成长期的家纺和男装,相对于渐渐步入成熟期的运动用品更值得关注。

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